Por Federico Kucher

El Gobierno atravesó una semana colmada de volatilidad cambiaria y puso en riesgo uno de sus principales caballitos de batalla: la estabilidad del dólar como ancla inflacionaria. El tipo de cambio terminó la semana pasada cerca de los 1400 pesos y escaló en julio 150 pesos. En el mercado empiezan a plantear que este salto tendrá un impacto casi inevitable sobre los precios.

Uno de los puntos que más llamó la atención en los últimos días es la contradicción del equipo económico. El planteo de los funcionarios fue que la suba de la cotización no es un problema porque ahora el dólar flota. Sin embargo, desde junio que vienen tomando una batería de medidas para intentar contener las presiones cambiarias.

Tampoco fue efectiva la suba de las tasas de interés en pesos. Se ofrecieron rendimientos que llegaron a duplicar la inflación mensual para tentar a los inversores a renovar deudas, pero las tasas del 4 por ciento mensual no dieron resultado para frenar el salto del dólar.

A pesar de estas presiones, el Gobierno cuenta con dólares frescos del Fondo Monetario Internacional. Eso permite pensar que todavía tiene margen para evitar una corrida más grande antes de las elecciones.

La principal especulación y la gran incertidumbre empieza a concentrarse a partir de las elecciones de octubre, porque los recursos para contener las expectativas de devaluación no duran por siempre y el ritmo de la salida de capitales se acelera en todos los frentes (ahorro, turismo, compras en el exterior e importaciones, entre otros).

Para colmo, los consejos que llegan de economistas del mercado y de algunas de las principales entidades financieras internacionales es que el gobierno tiene que decidirse a abrir por completo los controles cambiarios. No alcanza sólo con haber liberado las compras de ahorristas minoristas, sino que debe barrer con la regulación que todavía alcanza a las empresas.

El escenario promete un último trimestre del año con gran volatilidad y enciende las apuestas del mercado. Y, como siempre, algunos incluso lo aprovechan para ir contra la tendencia. "Muchachos, los mercados arbitran: vendé el dólar y colocáte en letras que vas a hacer un gran negocio. Con esta operación tenés más chances de ganar que de perder", dicen algunos en la city porteña anhelando un nuevo ciclo de carry trade. 

Fuente: www.pagina12.com.ar